Com cautela, BC mantém espaço para seguir com ciclo de calibragem

Sob elevada incerteza e instabilidade global, BC mantém ritmo possível na política monetária, com redução de 0,25 p.p. na Selic.

Com cautela, BC mantém espaço para seguir com ciclo de calibragem

Sob elevada incerteza e instabilidade global, BC mantém ritmo possível na política monetária, com redução de 0,25 p.p. na Selic.

Banco Central (BC) cortou a Selic para 14,50%. Valendo-se do nível bastante restritivo da política monetária no Brasil, o BC efetivou o segundo corte seguido de 0,25p.p. na Selic, confirmando a expectativa amplamente consensual do mercado. A estratégia segue sendo de calibragem, em meio a elevada incerteza, enquanto se acumulam novas informações, buscando conciliar o alívio possível para as condições financeiras com a necessidade de manter o ambiente para que a inflação siga na melhor trajetória possível de convergência para a meta no horizonte relevante.

Conflito agravou o balanço de riscos para ambos os lados. O BC não alterou os principais fatores de risco em seu cenário, mas enxerga um agravamento tanto nos de alta quando nos de baixa para a inflação. Por um lado, (1) foi reforçada a preocupação com a desancoragem das expectativas; (2) manteve-se a preocupação com a inflação de serviços ainda pressionada e (3) e com o comportamento do câmbio, que reflete incertezas globais e dúvidas fiscais domésticas. Entre os riscos de baixa, (1) há o risco de uma desaceleração econômica local mais forte, (2) menor crescimento global pelas tensões comerciais e pelo choque de energia e (3) queda nos preços das commodities.

Enquanto não houver maior clareza para o cenário prospectivo, com condições geopolíticas mais estáveis, a estratégia do BC não se alterará. O BC decidiu dar sequência na estratégia de calibragem da política monetária iniciada na reunião anterior, apesar da deterioração das expectativas de inflação, do mercado de trabalho se manter aquecido, da reaceleração da economia no início deste ano e das suas próprias projeções se distanciarem ainda mais do centro da meta no horizonte relevante para a política monetária, agora o final de 2027. Ademais, sinaliza que deve se manter nessa linha, avaliando as condições para ajustes inclusive na extensão dessa calibração.

Cenário do banco BV foi ajustado recentemente, com a deterioração da conjuntura. Esperamos que o BC siga no ritmo atual enquanto não houver maior clareza do cenário externo e a incerteza não se dissipar. Nossa expectativa, porém, é de que, sob condições de maior estabilidade geopolítica, o BC poderá acelerar o ritmo de flexibilização da política monetária para 0,50 p.p.. No cenário considerado mais provável, o ano se encerra com a taxa básica em 12,75%.

Com cautela, BC mantém espaço para seguir com ciclo de calibragem