{"id":12888,"date":"2023-10-10T22:06:00","date_gmt":"2023-10-11T01:06:00","guid":{"rendered":"https:\/\/revistaempresarios.net\/web\/?p=12888"},"modified":"2023-10-10T22:06:59","modified_gmt":"2023-10-11T01:06:59","slug":"q-de-tobin-e-as-expectativas-para-a-economia-por-cesar-piorski-e-doutor-mestre-e-bacharel-em-economia-com-especializacoes-em-economia-de-empresas-engenharia-financeira-e-macroce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/revistaempresarios.net\/web\/2023\/10\/10\/q-de-tobin-e-as-expectativas-para-a-economia-por-cesar-piorski-e-doutor-mestre-e-bacharel-em-economia-com-especializacoes-em-economia-de-empresas-engenharia-financeira-e-macroce\/","title":{"rendered":"\u201cQ de Tobin\u201d e as expectativas para a economia &#8211; Por: C\u00e9sar Piorski \u00e9 Doutor, Mestre e Bacharel em economia com especializa\u00e7\u00f5es em Economia de Empresas, Engenharia Financeira e Macrocen\u00e1rios. Atua como estrategista da Volk Capital, empresa que fundou em 2022."},"content":{"rendered":"<p>Na d\u00e9cada de 1930, o economista brit\u00e2nico\u00a0<strong>John Maynard Keynes<\/strong>\u00a0revolucionou a maneira como os economistas analisam e compreendem os mercados e suas flutua\u00e7\u00f5es. Particularmente, Keynes argumentava que a decis\u00e3o de investir constitui um ato sujeito \u00e0 incerteza, de maneira que a fim de compensar tal ignor\u00e2ncia, os investidores apoiam-se no estado geral das expectativas para determinarem, a partir do investimento, o n\u00edvel de emprego e renda da economia.<\/p>\n<p>Na d\u00e9cada de 1960, o economista\u00a0<strong>James Tobin<\/strong>, ao estudar a rela\u00e7\u00e3o entre investimento e aloca\u00e7\u00e3o de recursos, levantou a hip\u00f3tese que o incentivo a investir, por parte de qualquer empresa, guarda uma rela\u00e7\u00e3o direta entre o valor de mercado da empresa e o valor de reposi\u00e7\u00e3o dos seus ativos reais (m\u00e1quinas e equipamentos), esta rela\u00e7\u00e3o ficou conhecida como\u00a0<strong>\u201cQ de Tobin\u201d<\/strong>\u00a0e tinha a pretens\u00e3o de explicar as decis\u00f5es de investimento por parte das empresas.<\/p>\n<p>Na pr\u00e1tica, o Q de Tobin assume valores maiores ou menores do que a unidade. Para um Q de Tobin menor que a unidade (Q &lt; 1), o indicativo \u00e9 que o valor de mercado da empresa \u00e9 menor que o valor de reposi\u00e7\u00e3o dos seus ativos, neste caso, n\u00e3o haveria qualquer incentivo para investir, visto que o atual estoque de ativo n\u00e3o est\u00e1 gerando os rendimentos esperados (expectativas), evidenciando, com isso, expectativas pessimistas quanto ao futuro da empresa.<\/p>\n<p>Por outro lado, nos casos para os quais Q de Tobin se mostra maior que a unidade (Q&gt;1), o valor de mercado da empresa \u00e9 maior que o valor de reposi\u00e7\u00e3o dos seus ativos reais, sinalizando, dessa forma, um otimismo (expectativa) do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0quela empresa, pois o estoque de ativos est\u00e1 gerando rendimentos superiores aos esperados, fato este que refor\u00e7a a propens\u00e3o a investir, por parte da empresa.<\/p>\n<p>Dado que, a partir do Q de Tobin podemos inferir sobre o estado de expectativas e, consequentemente, sob o incentivo a investir o qual Keynes se referia, tem-se que no per\u00edodo atual, a economia brasileira registra um Q de Tobin da ordem de 1.33 (empresas geram receitas econ\u00f4micas pouco acima do esperado), evidenciando uma expectativa positiva, por\u00e9m, ainda t\u00edmida quanto ao desempenho futuro da economia.<\/p>\n<p>Contudo, observando em n\u00edvel mais desagregado, os setores de Alimentos Processados, Qu\u00edmicos, M\u00e1quinas e Equipamentos, apresentam Q de Tobin da ordem de 10, 5 e 9 respectivamente, indicando elevado otimismo em rela\u00e7\u00e3o ao comportamento futuro destes setores.<\/p>\n<p>Isso posto, a julgar pela m\u00e9trica de Tobin, tomada como indicativo das expectativas quanto ao desempenho futuro da economia brasileira, tem-se que no geral o estado de expectativas \u00e9 de otimismo moderado, com otimismo arrojado ainda restrito aos setores de Alimentos Processados, Qu\u00edmicos, M\u00e1quinas e Equipamentos. Portanto, ainda insuficiente para reduzir o desemprego de maneira dr\u00e1stica, e acelerar o crescimento do PIB.<\/p>\n<p>Logo, no que depender das expectativas, ainda estamos \u00e0 espera de dias melhores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Na d\u00e9cada de 1930, o economista brit\u00e2nico\u00a0John Maynard Keynes\u00a0revolucionou a maneira como os economistas analisam e compreendem os mercados e suas flutua\u00e7\u00f5es. 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